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電力設備:在電改劇烈震蕩中特高壓持續增長
發布時間:2016-02-16     閱讀:647

  新能源棄電已經危害到產業的持續發展,解決輸電問題刻不容緩。電力投資發展遵循發電先行,電網跟進的客觀規律,2013-2015年的國內新能源大發 展由于電網建設相對滯后造成局部省份窩電棄電愈演愈烈,2015年當年新增風電發電量和2015年當年棄風量基本持平,如果不能有效解決上網輸送問題,新 增新能源產量將不再具備經濟性和投資價值。2016年風電、光伏補貼均進入下降通道,補貼政策對于西部新增新能源發電的扶持力度明顯下降,但巨大新能源存 量疊加未來增量仍然將即刻解決上網輸送問題推到了議事者的臺面上。 特高壓和西電東送電網投資有望持續增長。

2015年底能源局等相關部委連續發文要求保障新能源上網,為了解決新增電源順利發電和輸送問題我們認為特高壓和 配套電網投資跟進是必然的,上一輪電網大發展是為了解決國內新上火電機組的窩電問題,由此造就1995-2012年整體電網投資的快速增長,我們認為此輪 西電東送和特高壓電網投資由西部新能源拉動,特高壓投資在2015-2017年有望持續保持高位。 特高壓龍頭公司2015年業績大幅跑贏行業,2016年預計維持高增長。2015年國內合計批復4直2交共6條特高壓線路工程,16年1季度即將新增1交 1直,預計全年批復6條線路是保守預期。目前平高電氣、中國西電兩大龍頭在手訂單同比增長在50%左右,15-16年從業績來看跑贏行業是大概率事件。 2015年特高壓板塊普遍滯漲,兩家公司目前估值處于歷史平均偏下限,其中平高電氣已經跌破增發底價較多并被保險公司數次增持,種種跡象表明特高壓龍頭公 司進入價值投資區間。

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